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二是要坚守合规风控底线，强化机构主体责任，健全优化内控流程，更新完善风险预案，重点加强对关联交易、公平交易及异常交易行为的审核监控与监察稽核力度，严禁市场操纵、利益输送、内幕交易等违法违规行为。三是要建立长期考核机制，对科创板股票投资及科创主题基金，应设置不低于3年的考核期，避免短期考核干扰投资策略的稳健执行。对损害投资者利益、存在违法违规行为的基金管理人和相关责任人员将依法依规从严处罚。

其他研究者对市场的描述强化了这样一种观点，即更活跃的市场带来了更多的参与者，这进一步推动了市场活动和流动性。首先，Willis（1972）报告说，在20世纪50年代，市场结构从银行间的联邦资金直接交换（银行-银行）变为通过经纪商（银行-经纪商-银行）的交换，导致交易量显着增加，交易对手数量增加（见表2）。另有三家机构在20世纪50年代后期作为联邦基金经纪商进入市场。此外，一些大型银行开始在市场的两边积极交易做市。其次，随着更多的经纪商和交易银行的进入，市场上的最小交易规模下降，小型国家银行能够在市场上进行交易。

这一观点基本代表了当前市场的主流预期，不过从利率债供给层面来看，目前地方新增债券仍未发行，而二季度作为利率债传统的发行和净融资高峰，未来两个月新增债净融资压力不可小觑。值得一提的是，央行5月2日公告称，2018年4月，央行对金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作共3675亿元。4月25日，部分金融机构使用降准释放的资金偿还中期借贷便利9000亿元。4月末中期借贷便利余额为40170亿元，较3月末下降9000亿元。5月，中期借贷便利将到期1560亿元。

7．针对流动性分层问题，央行针对性实行结构性货币政策，包括为中小银行发行同业存单增信、增加再贴现和SLF额度、鼓励大型银行和头部券商融出资金、出台回购违约处置细则，直接为中小银行、非银金融提供流动性援助。中小银行和非银行金融机构是发放小微、民营企业贷款的主力军，流动性分层现象将削弱金融支持实体的能力，加剧小微、民营企业融资难、融资贵问题。此外流动性断裂有可能引发短期内信用大幅收缩，不仅压制经济企稳，而且可能诱发系统性金融风险。

这一讲话时值“选举焦虑期”。虽然名为“对华政策”讲话，但讲话中谈“怎么看”很多，谈“怎么办”极少。正是“选举焦虑期”，讲话中的各种“抱怨”，明显想在美国国内激发一种情绪，转移焦点，抬升选情，对华施压，各种目的俱有。历史地看，每逢国内矛盾激化、大选时期，美国政客们常把“中国靶子”搬出来，讨好选民、转嫁矛盾、赢取选票。尽管如此，对这次讲话释放的信息，仍不可不察。

有业内人士表示，承销费率低多半是两种可能性。一是该项目的收费标准不算募集资金规模的大小，而只是单纯按照这一个项目难易程度收费，这也是一种行业常见的模式。另一种可能是，现在处于买方市场，企业的话语权较大，券商承接这一单项目所考虑的不是收入多少，而是维护好客户关系以及增加券商自己的承销规模，提升自己的排名。